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以亞馬遜為代表的電商 在與線下零售商的競爭中，雙方為了獲得更多消費者，紛紛降價，價格競爭抑制了物價上漲，有利于降低通貨膨脹的壓力。

雙方的價格競爭抑制了物價上漲，有利于降低通貨膨脹的壓力。

電商和實體零售商的競爭已經(jīng)討論很久了，最近哈佛商學院的副教授阿爾貝托·卡瓦略(Alberto Cavallo)發(fā)布論文稱，電商不僅改變了整體零售行業(yè)定價，也對通貨膨脹有所影響。

他認為，“亞馬遜效應”—— 以亞馬遜為代表的電商 —— 在與線下零售商的競爭中，雙方為了獲得更多消費者，紛紛降價，這是美國物價漲勢不高、通貨膨脹溫和的一個原因。

基于哈佛商學院和麻省理工學院的學術項目(十億美元價格項目，the Billion Prices Project)提供的數(shù)據(jù)，以及道富銀行發(fā)布的通膨數(shù)據(jù)，卡瓦略教授的團隊研究了過去十年美國線上和線下數(shù)百個不同郵政編碼地區(qū)的商品價格、包括大型零售商的價格變化，如亞馬遜、沃爾瑪、百思買、西夫韋等。

報告統(tǒng)計過去十年價格調(diào)整數(shù)據(jù)。不包括營銷活動的臨時折扣價，線下調(diào)整商品價格的周期在 2008-2010 年是 6.7 個月，但 2014-2017 年已經(jīng)下降到 3.65 個月。調(diào)整周期變化最大的商品品類是電子產(chǎn)品，其次是家具和家居產(chǎn)品。

按照他的說法，過去由于區(qū)域性影響了物流和人工成本，導致商品最終的價格不相同。但隨著電商發(fā)展，商品定價變得越發(fā)敏感。電商的定價算法、價格透明性以及低利潤，讓線下零售商調(diào)整價格的波動變得頻繁，再忽略區(qū)域性成本的情況下，線上線下的商品定價日益趨同。

尤其是食品和飲料的價格，幾家實體零售商的商品幾乎保持著統(tǒng)一價格，主要原因是這些商品在亞馬遜上也能找得到。

“亞馬遜的定價對零售商的影響，其實減少了決策成本，”卡瓦略教授在報告中稱。他報告中指出，目前亞馬遜上 91% 的商品在不同地方有統(tǒng)一的價格，而線下零售商的則為 78%。同時，電商發(fā)展也改變了線下商品的價格調(diào)整頻率。

卡瓦略教授也表示，由于亞馬遜等電商的定價技術越來越靈活，即使燃料價格、匯率、關稅等漲跌波動，它也能快速地做出反應，通過算法將成本轉(zhuǎn)移到商品的價格上。“比以往對零售價格決策變動更快，也有更大的影響，”他說。

這也要求線下零售商定價需要更靈活起來，而且有時候是以犧牲利潤率為代價。比如今年二季度營收增長 40%，但毛利潤率已經(jīng)連續(xù) 5 個季度下滑。

卡瓦略教授的論文是在杰克遜霍爾年度研討會上提交的，該研討會是美聯(lián)儲每年 8 月下旬會舉行的央行年會，各國央行行長、經(jīng)濟學家、市場研究學者等會出席討論相關的經(jīng)濟、政策和市場狀態(tài)。

路透社報道援引一些美聯(lián)儲決策者的觀點稱，近年來在美國經(jīng)濟增長強勁的情況下，通貨膨脹保持在相對低位，可能是亞馬遜這類公司能抑制整體價格的原因。今年 7 月美國的個人消費支出價格指數(shù)同比增長 1.4%，是 2015 年 12 月以來最慢的增速。個人消費支出價格指數(shù)是美聯(lián)儲首選通貨膨脹指標。

前美聯(lián)儲主席耶倫在 2017 年時曾表示，電商的發(fā)展所帶來的零售競爭，降低了商品利潤同時，也抑制線下零售商抬高商品價格。不過，她同時指出這會讓經(jīng)濟變得更集中，動力不足，對零售商的定價能力要求就更高了。這也是今年杰克遜霍爾研討會的主題——市場結(jié)構(gòu)的變化下，對貨幣政策的影響。